Ο πρώτος επίσημος δείκτης της απόδοσης της οικονομίας μέχρι στιγμής το 2024-2025 δεσμεύει την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ στο 6,7% μεταξύ Απριλίου και Ιουνίου, χαμηλό κατά πέντε τέταρτα και κάτω από την πρόβλεψη της κεντρικής τράπεζας. Η Reserve Bank of India (RBI), η οποία αναμένει αύξηση του ΑΕΠ κατά 7,2% μέχρι το 2024-2025 μετά την άνοδο 8,2% του περασμένου έτους, είχε αναθεωρήσει την εκτίμησή της για το πρώτο τρίμηνο από 7,2% σε 7,1%, νωρίτερα αυτόν τον μήνα. Οι πραγματικοί αριθμοί είναι συντριπτικοί και σηματοδοτούν μια σαφή ψύξη στην οικονομική δυναμική, αν και παίζουν ορισμένα βασικά αποτελέσματα. Η αύξηση της Ακαθάριστης Προστιθέμενης Αξίας (ΑΠΑ) στην οικονομία ήταν υψηλότερη στο 6,8%, μετά από ένα έτος διευρυνόμενων αποκλίσεων με την εκτύπωση του ΑΕΠ. Στην αρχή αυτού του οικονομικού έτους, οι μεγάλες ελπίδες στηρίχθηκαν σε έναν κανονικό μουσώνα που θα ενίσχυε την παραγωγή του αγροτικού τομέα και θα μείωνε τον πληθωρισμό, που θα μπορούσε να ανυψώσει την ασθενή αγροτική ζήτηση και την ιδιωτική κατανάλωση που παρατηρήθηκε πέρυσι. Η υψηλότερη ζήτηση θα ενίσχυε την τάση των ιδιωτικών εταιρειών να επενδύσουν σε νέες ικανότητες και θα μειώσει την πίεση στις δημόσιες δαπάνες για τη στήριξη της ανάπτυξης. Το ότι η κυβέρνηση θα εξακολουθούσε να αυξάνει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες κατά 17% σε 11,11 lakh crore φέτος, ενώ περίμενε να ξεδιπλωθεί αυτή η αφήγηση, ήταν ο άλλος πυλώνας που στήριζε τις φετινές φιλοδοξίες ανάπτυξης.
Όπως έχουν τα πράγματα, αυτό το σενάριο δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί. Οι παρατεταμένες γενικές εκλογές διέλυσαν απότομα το δημόσιο κεφάλαιο και η κυβέρνηση θα χρειαστεί να διπλασιάσει τις προσπάθειες για να επιτύχει τους στόχους δαπανών της. Τα καλά νέα είναι ότι οι ιδιωτικές καταναλωτικές δαπάνες εκτινάχθηκαν στο ανώτατο όριο των έξι τριμήνων του 7,4%, εν μέρει χάρη στη χαλάρωση του μετρούμενου πληθωρισμού. Αλλά οι τιμές των τροφίμων παραμένουν υψηλές. Ο μουσώνας ήταν καλύτερος από πέρυσι, αλλά λίγο ασταθής και άνισος, χρονικά και χωροταξικά. Η αύξηση της ΑΠΑ των γεωργικών εκμεταλλεύσεων ανήλθε σε υψηλό τεσσάρων τετάρτων του 2%, αλλά οι επόμενες εβδομάδες θα καθορίσουν εάν ο κλάδος θα ανακάμψει σοβαρά (και ο πληθωρισμός των τροφίμων θα μειωθεί). Οι προβλέψεις για βροχοπτώσεις πάνω από το κανονικό τον Σεπτέμβριο ενδέχεται να επηρεάσουν τις στάσιμες καλλιέργειες χαρίφ. Αυτό είναι ένα βασικό στοιχείο παρακολούθησης για την RBI, της οποίας τα ανεξάρτητα μέλη της επιτροπής νομισματικής πολιτικής έχουν σημειώσει απώλεια αύξησης του ΑΕΠ κατά 1% φέτος και το επόμενο έτος, εάν καθυστερήσουν οι μειώσεις των επιτοκίων. Η Ινδία μπορεί να συνεχίσει να αναπτύσσεται 6,5% έως 7% φέτος, αλλά οι περισσότεροι αναμένουν ότι η ανάπτυξη θα μειωθεί στο 6,5% το 2025-2026, με το μεσοπρόθεσμο δυναμικό να κυμαίνεται γύρω από αυτόν τον αριθμό. Αυτό είναι πολύ αργό για άνεση. Όπως τόνισε πρόσφατα η κορυφαία αξιωματούχος του ΔΝΤ Gita Gopinath, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να επιδιώξουν επειγόντως ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις σε όλες τις πτυχές της οικονομίας και να βελτιώσουν την αποτελεσματικότητα των θεσμών και του δικαστικού συστήματος. Αυτό είναι κρίσιμο για να αυξήσει το δυναμικό ανάπτυξής της και να εκπληρώσει τις ελπίδες δημιουργίας επικερδούς απασχόλησης για τους νέους της, αρκετά γρήγορα ώστε τα δημογραφικά στοιχεία της Ινδίας να αποφέρουν μέρισμα.
