Ο πληθωρισμός τον Αύγουστο υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο του 2021, σύμφωνα με έκθεση του υπουργείου Εργασίας την Τετάρτη, η οποία έδειξε επίσης ένα βασικό μέτρο υψηλότερο από το αναμενόμενο, θέτοντας το υπόβαθρο για μια αναμενόμενη μείωση ποσοστιαίων μονάδων από την Federal Reserve.
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή, ένα ευρύ μέτρο του κόστους αγαθών και υπηρεσιών σε ολόκληρη την οικονομία των ΗΠΑ, αυξήθηκε 0,2% για τον μήνα, σύμφωνα με τη συναίνεση του Dow Jones, ανέφερε το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας.
Αυτό έθεσε το ποσοστό πληθωρισμού 12 μηνών στο 2,5%, μειωμένο κατά 0,4 εκατοστιαία μονάδα από το επίπεδο του Ιουλίου, ελαφρώς χαμηλότερο από την εκτίμηση για 2,6% και στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 3,5 ετών.
Ωστόσο, ο βασικός ΔΤΚ, ο οποίος εξαιρεί τις ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, αυξήθηκε κατά 0,3% για τον μήνα, ελαφρώς υψηλότερο από την εκτίμηση του 0,2%. Ο βασικός πληθωρισμός 12 μηνών διατηρήθηκε στο 3,2%, σύμφωνα με την πρόβλεψη.
Η ελαφρά άνοδος του βασικού ΔΤΚ κρατά τη Fed σε άμυνα έναντι του πληθωρισμού, αναιρώντας πιθανότατα την πιθανότητα ενός πιο επιθετικού επιτοκίου όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συναντηθούν την επόμενη Τρίτη και Τετάρτη.
“Αυτή δεν είναι η έκθεση ΔΤΚ που ήθελε να δει η αγορά. Με τον βασικό πληθωρισμό να είναι υψηλότερος από το αναμενόμενο, η πορεία της Fed προς μια μείωση κατά 50 μονάδες βάσης έχει γίνει πιο περίπλοκη”, δήλωσε ο Seema Shah, επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της Principal Asset Management.
Οι μετοχές υποχώρησαν μετά την έκθεση, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων ήταν μικτές. Ωστόσο, η αγορά ανέκαμψε αργότερα μέσα στην ημέρα, ανακτώντας τις απώλειές της καθώς οι κύριοι μέσοι όροι έγιναν όλοι θετικοί.
Στην αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης της Fed Funds, οι έμποροι αποτίμησαν με πιθανότητα 85% ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα εγκρίνει κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας ή 25 μονάδες βάσης μείωση των επιτοκίων όταν ολοκληρωθεί η συνεδρίασή της στις 18 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το μέτρο FedWatch του Ομίλου CME . Πριν από ένα μήνα, οι αγορές έτειναν προς μια περικοπή 50 μονάδων βάσης.
«Ο αριθμός σίγουρα δεν αποτελεί εμπόδιο για τη δράση πολιτικής την επόμενη εβδομάδα, αλλά τα γεράκια της επιτροπής πιθανότατα θα αξιοποιήσουν τη σημερινή έκθεση του ΔΤΚ ως απόδειξη ότι το τελευταίο μίλι του πληθωρισμού πρέπει να αντιμετωπιστεί με προσοχή και προσοχή – ένας τρομερός λόγος για να χρεοκοπήσουν μείωση 25 μονάδων βάσης», πρόσθεσε ο Σαχ.
Ενώ οι αριθμοί έδειξαν ότι ο πληθωρισμός συνέχισε να μετριάζεται αργά, το κόστος που σχετίζεται με τη στέγαση παραμένει ένα ζήτημα. Η συνιστώσα καταφυγίου του ΔΤΚ, η οποία έχει περίπου το ένα τρίτο της στάθμισης στον δείκτη, αναρριχήθηκε 0,5%, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 70% της βασικής αύξησης. Ο δείκτης καταφυγίων αυξήθηκε κατά 5,2% σε ετήσια βάση.
Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν μόλις 0,1%, ενώ το κόστος ενέργειας μειώθηκε κατά 0,8%.
Σε άλλο σημείο της έκθεσης, οι τιμές των μεταχειρισμένων οχημάτων μειώθηκαν κατά 1%, οι υπηρεσίες ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης μειώθηκαν κατά 0,1% και οι τιμές των ενδυμάτων αυξήθηκαν κατά 0,3%. Οι τιμές των αυγών αυξήθηκαν 4,8%.
Τα πραγματικά κέρδη αυξήθηκαν επίσης για τον μήνα, με τα μέσα ωριαία κέρδη να ξεπερνούν τη μηνιαία αύξηση του ΔΤΚ κατά 0,2%, ανέφερε η BLS σε ξεχωριστή έκδοση. Σε δωδεκάμηνη βάση, οι μέσες ωριαίες αποδοχές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό αυξήθηκαν κατά 1,3%.
Ωστόσο, η προσοχή της Fed τελευταία έχει στραφεί στην επιβράδυνση της αγοράς εργασίας. Η δημιουργία θέσεων εργασίας από τον Απρίλιο έχει επιβραδυνθεί σχεδόν στο μισό από ό,τι ήταν τους προηγούμενους πέντε μήνες. Οι κεντρικοί τραπεζίτες λένε ότι η αποτροπή μιας ευρύτερης επιβράδυνσης είναι πλέον εξίσου σημαντική με την καταπολέμηση του πληθωρισμού, ο οποίος το καλοκαίρι του 2022 έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό του σε περισσότερα από 40 χρόνια.
Ανεξάρτητα από το τι θα αποφασίσει η Fed όταν ολοκληρωθεί η συνεδρίασή της την επόμενη Τετάρτη, οι αγορές ήδη τιμολογούν χαμηλότερα επιτόκια. Οι αποδόσεις των ομολόγων, ιδιαίτερα σε 2 και 10ετή διάρκεια, βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδά τους εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο. Ένας δείκτης ύφεσης γνωστός ως ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων έχει αντιστραφεί πρόσφατα, μια κίνηση που συχνά προμηνύει τόσο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed όσο και επιβράδυνση της οικονομίας.
Απόδοση 10ετούς ομολόγου
Η έκθεση της Τετάρτης πρόσφερε περισσότερες ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός μειώνεται, αν και παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Υπάρχουν τσέπες όπου οι τιμές είτε παρέμειναν ανυψωμένες είτε αυξήθηκαν.
«Παρόλο που ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει, αυτό δεν σημαίνει ότι οι τιμές των πραγμάτων που αγοράζουν οι άνθρωποι έχουν πράγματι μειωθεί», δήλωσε η Lisa Sturtevant, επικεφαλής οικονομολόγος της Bright MLS. “Απλώς σημαίνει ότι οι τιμές δεν αυξάνονται τόσο γρήγορα. Στην πραγματικότητα, οι αμερικανοί καταναλωτές πληρώνουν τώρα περισσότερο από 20% περισσότερα για αγαθά και υπηρεσίες από ό,τι πριν από την πανδημία.”
Οι ναύλοι των αεροπορικών εταιρειών, για παράδειγμα, αυξήθηκαν 3,9% τον Αύγουστο μετά από πτώση τους προηγούμενους πέντε μήνες. Η ασφάλιση αυτοκινήτων συνέχισε επίσης την ανοδική της πορεία, σημειώνοντας άνοδο 0,6% για να ωθήσει την 12μηνη αύξηση στο 16,5%. Τα έξοδα νοσοκομείων και συναφών υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 0,4% και αυξήθηκαν κατά 5,8% από πέρυσι.
Ταυτόχρονα, η υποχώρηση του ενεργειακού κόστους συνέβαλε στη μείωση του πληθωρισμού. Η βενζίνη μειώθηκε κατά 0,6% τον Αύγουστο και σημείωσε πτώση 10,3% σε σχέση με πέρυσι, μέρος της διολίσθησης 4% του ενεργειακού δείκτη που περιελάμβανε πτώση 12,1% για τις τιμές του μαζούτ.
