Μείνετε ενημερωμένοι με δωρεάν ενημερώσεις
Απλώς εγγραφείτε στο Παγκόσμια Οικονομία myFT Digest — παραδίδεται απευθείας στα εισερχόμενά σας.
Πέρα από το θέαμα ενός γενικού γραμματέα του ΟΗΕ να αποδίδει έμμονα σεβασμό σε έναν Ρώσο πρόεδρο που κατηγορείται για απαγωγή παιδιών, η σύνοδος κορυφής Brics τον περασμένο μήνα στο Καζάν παρουσίασε τα πιο τεχνικά, αλλά γεωπολιτικά πιο συνεπακόλουθα, Σπρώξτε «να γίνει η διεθνής χρηματοοικονομική αρχιτεκτονική πιο περιεκτική και δίκαιη».
Υπουργοί Οικονομικών Brics προσδιορίζεται τρεις φιλοδοξίες. Ένα: ένα σύστημα διασυνοριακών πληρωμών, ξεχωριστό από αυτό που περιλαμβάνει τη Swift με έδρα το Βέλγιο, τις δυτικές ανταποκρίτριες τράπεζες και την Federal Reserve και τις συναφείς κεντρικές τράπεζες. Δύο: υπηρεσίες διακανονισμού τίτλων και θεματοφύλακας. Τρία (τα οποία το Ηνωμένο Βασίλειο ως παγκόσμιο ασφαλιστικό κέντρο θα πρέπει να προσέξει): ένα εναλλακτικό σύστημα αντασφάλισης.
Και οι τρεις αντικατοπτρίζουν επείγουσες ρωσικές προτεραιότητες. Μετά την επίθεση πλήρους κλίμακας του Βλαντιμίρ Πούτιν στην Ουκρανία, οι ρωσικές τράπεζες εκδιώχθηκαν από τη Swift και πολλές τραπεζικές σχέσεις με ανταποκριτές. Τα αποθεματικά της κεντρικής τράπεζας της Μόσχας στην Euroclear έχουν μπλοκαριστεί. Οι κυρώσεις στο ρωσικό εμπόριο πετρελαίου έχουν την αποτελεσματικότητά τους από τη δυτική κυριαρχία των ασφαλίσεων.
Αυτό το επείγον είναι ένα κομπλιμέντο προς τη Δύση. Αποδεικνύει ότι οι δυτικές οικονομικές κυρώσεις λειτουργούν και θα πρέπει να ενθαρρύνει την αυστηροποίησή τους. Πρέπει όμως να ανησυχούμε ότι θα μπορούσε να επιτευχθεί η αναζήτηση εναλλακτικών οικονομικών διασυνοριακών συνδέσεων;
Κατά μία έννοια, η Κίνα το έχει ήδη κάνει με τις διασυνοριακές διατραπεζικές πληρωμές της σύστημα. Η Cips κάνει για τις συναλλαγές renminbi ό,τι το σύστημα Chips των ΗΠΑ και η Fed για τις πληρωμές σε δολάρια. Όμως, ενώ η δραστηριότητα του Cips έχει αυξηθεί, δεν έχει αποδειχθεί ιδιαίτερα ελκυστική για όσους μπορούν εύκολα να κάνουν συναλλαγές σε δολάρια.
Πέρα από τις τεχνικές λύσεις, τα ζητήματα διακυβέρνησης που αντιμετωπίζει μια εναλλακτική χρηματοοικονομική αρχιτεκτονική είναι τεράστια. Για παράδειγμα, η Cips είναι τόσο εκτεθειμένη στις ιδιοτροπίες της κυβέρνησης στο Πεκίνο όσο η Chips είναι στην Ουάσιγκτον, η Euroclear στις Βρυξέλλες και η Swift και στις δύο — μάλιστα περισσότερο, δεδομένου του ασθενέστερου κράτους δικαίου της Κίνας και των μεγαλύτερων ελέγχων της στις ροές κεφαλαίων.
Στη συνέχεια, υπάρχουν οικονομικές προκλήσεις. Πολλές χώρες που αναζητούν εναλλακτικές λύσεις στην εξάρτηση από το δολάριο είναι δομικοί καθαροί εξαγωγείς, έχουν μη μετατρέψιμα νομίσματα ή και τα δύο. Ελλείψει απόλυτα ισορροπημένων διμερών εμπορικών συναλλαγών, η έλλειψη ενός κοινού μετατρέψιμου μέσου συναλλαγών —του δολαρίου ή του ευρώ σήμερα— θα οδηγούσε σε ολοένα αυξανόμενες αμφίπλευρες απαιτήσεις ο ένας στα νομίσματα του άλλου. Η απλούστευση της απευθείας πληρωμής για τη Ρωσία σε ρουπίες Ινδίας, για παράδειγμα, δεν βοηθά στον πονοκέφαλο της Ρωσίας για το τι να κάνει με τις ρουπίες που έχει συγκεντρώσει.
Αλλά η Δύση δεν μπορεί να εφησυχάσει. Ο τεχνολογικός και ο γεωπολιτικός αγώνας είναι οι δύο όψεις ενός νομίσματος. Εάν ορισμένες χώρες υιοθετήσουν τεχνολογία που καθιστά τις διασυνοριακές συναλλαγές φθηνότερες και πιο αποτελεσματικές, ο αγώνας για τις επιχειρήσεις του αδέσμευτου μέρους του κόσμου είναι σε εξέλιξη.
Τέτοια τεχνολογία υπάρχει για τη λήψη. Οι κεντρικές τράπεζες αναπτύσσουν ψηφιακά νομίσματα και δοκιμάζουν κατανεμημένα λογιστικά βιβλία για εκκαθάριση και διακανονισμό. Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών έχει εργαστεί για να εκσυγχρονίσει ή να αντικαταστήσει τις παλαιού τύπου διασυνοριακές πρακτικές, εν μέρει με την ψηφιακή τεχνολογία που δίνει στις κεντρικές τράπεζες άμεσο ρόλο.
Εννοείται ότι οι Brics μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα τέτοιο έργο, το mBridge, το οποίο έχει ως εταίρο την κεντρική τράπεζα της Κίνας, ως σχέδιο. Η απόσυρση της BIS από το mBridge την περασμένη εβδομάδα δείχνει την πολιτική ευαισθησία (τόσο η ίδια όσο και οι συνεργαζόμενες κεντρικές τράπεζες αρνούνται ότι έχει σχεδιαστεί για άρση κυρώσεων). Αλλά αυτή είναι μια κόκκινη ρέγγα. Εάν η Κίνα, ή οι Brics συλλογικά, θέλουν πιο έξυπνη τεχνολογία διασυνοριακής μεταφοράς, δεν θα δυσκολευτούν να χτίσουν. Για να προσελκύσουν χρήστες, πρέπει να ξεπεράσουν τα προβλήματα διακυβέρνησης που αναφέρθηκαν παραπάνω.
Εάν το κάνουν, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν οικονομικά κίνητρα για μια γεωπολιτικά βαθιά μετατόπιση της χρηματοπιστωτικής δραστηριότητας. Με τη σειρά της, η Δύση θα μπορούσε να εντείνει το κόστος της μετάβασης, αρνούμενος σε οποιοδήποτε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα τη δυνατότητα να συνδεθεί και με τα δύο συστήματα ταυτόχρονα. Αλλά αυτό θα ήταν δαπανηρό, χωρίζοντας την παγκόσμια οικονομία σε χωριστά μπλοκ με λίγες οικονομικές διασυνδέσεις.
Πολύ καλύτερο θα ήταν να αναλάβουμε ξανά την τεχνολογική πρωτοπορία και να αναβαθμίσουμε το σύστημα με επίκεντρο το δολάριο σε κάτι τόσο γρήγορο, φθηνό και αποτελεσματικό όσο οτιδήποτε άλλο μπορεί να προσφέρει. Αυτό θα αμβλύνει το πλεονέκτημα που θα μπορούσε να προσφέρει ένα αντίπαλο μπλοκ, διατηρώντας παράλληλα την έλξη πρόσβασης στα πλουσιότερα, πιο ρευστά και ανοιχτά οικονομικά μπλοκ στον κόσμο.
Η ΕΕ έχει ιδιαίτερη ευθύνη ως προς αυτό. Η προθυμία των ΗΠΑ να ηγηθούν της υπεράσπισης της δημοκρατικής πολυμέρειας είναι αναξιόπιστη. Και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει αγκαλιάσει την καινοτομία – συμπεριλαμβανομένης της εργασίας για ένα ψηφιακό νόμισμα και διασυνοριακή συνδεσιμότητα – περισσότερο από τη Fed. Αλλά σε αντίθεση με την ΕΚΤ, οι πολιτικοί της Ευρώπης δεν κατανοούν πλήρως τη γεωπολιτική εισαγωγή του ψηφιακού ευρώ και τη διεθνή χρήση του. Αντίθετα, σφίγγουν τα χέρια τους για την υστέρηση της ανταγωνιστικότητας της Ευρώπης και την περιορισμένη στρατηγική αυτονομία. Εδώ είναι ένας τρόπος για να βελτιώσετε και τα δύο.
martin.sandbu@ft.com
