Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ δήλωσε τη Δευτέρα ότι η πρόσφατη μείωση των επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα δεν πρέπει να ερμηνευτεί ως ένδειξη ότι οι μελλοντικές κινήσεις θα είναι τόσο επιθετικές, υποδεικνύοντας μάλιστα ότι οι επόμενες κινήσεις θα είναι μικρότερες.
Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας υποστήριξε κατά τη διάρκεια ομιλίας του στο Νάσβιλ του Τενεσί, ότι ο ίδιος και οι συνάδελφοί του θα προσπαθήσουν να εξισορροπήσουν τη μείωση του πληθωρισμού με την υποστήριξη της αγοράς εργασίας και να αφήσουν τα δεδομένα να καθοδηγήσουν τις μελλοντικές κινήσεις.
“Κοιτάζοντας προς τα εμπρός, εάν η οικονομία εξελιχθεί ευρέως όπως αναμένεται, η πολιτική θα κινηθεί με την πάροδο του χρόνου προς μια πιο ουδέτερη στάση. Αλλά δεν είμαστε σε καμία προκαθορισμένη πορεία”, είπε στην Εθνική Ένωση για την Οικονομική των Επιχειρήσεων σε προετοιμασμένες παρατηρήσεις. «Οι κίνδυνοι είναι αμφίπλευροι και θα συνεχίσουμε να λαμβάνουμε τις αποφάσεις μας συνάντηση με συνάντηση».
Ο Πάουελ έδειξε ότι εάν τα οικονομικά στοιχεία παραμείνουν συνεπή, πιθανότατα θα υπάρξουν δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων φέτος, αλλά σε μικρότερες, ποσοστιαίες μονάδες, προσαυξήσεις. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις προσδοκίες της αγοράς για πιο επιθετική χαλάρωση.
«Δεν είναι μια επιτροπή που νιώθει ότι βιάζεται να μειώσει γρήγορα τα επιτόκια», είπε κατά τη διάρκεια μιας περιόδου Q&A μετά την ομιλία του με την οικονομολόγο της Morgan Stanley, Έλεν Ζέντνερ. «Εάν η οικονομία λειτουργήσει όπως αναμενόταν, αυτό θα σήμαινε δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων φέτος, συνολικά 50 (πόντους βάσης) περισσότερες».
Οι μετοχές υποχώρησαν καθώς μίλησε ο Πάουελ, με τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones να υποχωρεί πάνω από 150 μονάδες. Οι αποδόσεις των ομολόγων κινήθηκαν υψηλότερα, με το σημείο αναφοράς Γραμμάτιο Δημοσίου 10 ετών πιο πρόσφατα, με απόδοση κοντά στο 3,8%, αυξημένη σχεδόν κατά 5 μονάδες βάσης σε σχέση με τη συνεδρίαση.
Οι παρατηρήσεις έρχονται λιγότερο από δύο εβδομάδες αφότου η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς για τον καθορισμό των επιτοκίων ενέκρινε τη μισή ποσοστιαία μονάδα, ή 50 μονάδες βάσης, μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού της Fed μίας νύχτας. Μια μονάδα βάσης ισούται με 0,01%.
Αν και οι αγορές περίμεναν σε μεγάλο βαθμό τη δράση, ήταν ασυνήθιστο καθώς η Fed ιστορικά κινήθηκε μόνο σε τόσο μεγάλες αυξήσεις κατά τη διάρκεια γεγονότων όπως η πανδημία του Covid το 2020 και η παγκόσμια οικονομική κρίση το 2008.
Η πιθανότητα για άλλες 50 μονάδες βάσης στις περικοπές θα ήταν συνεπής με τις εκτιμήσεις που παρέχονται στο “dot plot” του FOMC που υποδεικνύει τις εκτιμήσεις μεμονωμένων υπαλλήλων για το πού κατευθύνονται τα επιτόκια.
Απευθυνόμενος στην απόφαση στη συνάντηση 17-18 Σεπτεμβρίου, ο Πάουελ είπε ότι αντικατοπτρίζει την πεποίθηση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής ότι είναι καιρός για μια «αναβαθμονόμηση» της πολιτικής που αντικατοπτρίζει καλύτερα τις τρέχουσες συνθήκες. Ξεκινώντας τον Μάρτιο του 2022, η Fed άρχισε να καταπολεμά τον αυξανόμενο πληθωρισμό. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής τα τελευταία χρόνια έχουν στρέψει την προσοχή τους σε μια αγορά εργασίας που ο Πάουελ χαρακτήρισε «στερεή» αν και «είναι ξεκάθαρα ψυχρός τον τελευταίο χρόνο».
«Αυτή η απόφαση αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη πεποίθησή μας ότι, με μια κατάλληλη επαναβαθμονόμηση της πολιτικής μας, η ισχύς στην αγορά εργασίας μπορεί να διατηρηθεί σε ένα περιβάλλον μέτριας οικονομικής ανάπτυξης και ο πληθωρισμός να κινείται σταθερά προς τον στόχο μας», είπε ο Πάουελ.
«Δεν πιστεύουμε ότι χρειάζεται να δούμε περαιτέρω ψύξη στις συνθήκες της αγοράς εργασίας για να επιτύχουμε πληθωρισμό 2 τοις εκατό», πρόσθεσε ο Πάουελ.
Η τιμολόγηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υποδεικνύει ότι η Fed είναι πιο πιθανό να κινηθεί προσεκτικά στη συνεδρίασή της στις 6-7 Νοεμβρίου και να εγκρίνει μείωση κατά τέταρτο της μονάδας. Ωστόσο, οι έμποροι βλέπουν την κίνηση του Δεκεμβρίου ως πιο επιθετική μείωση κατά μισό βαθμό.
Από την πλευρά του, ο Πάουελ εξέφρασε την εμπιστοσύνη του στην οικονομική ισχύ και βλέπει τον πληθωρισμό να συνεχίζει να μειώνεται.
Ο πληθωρισμός τον Αύγουστο ήταν περίπου 2,2% ετησίως, σύμφωνα με τον προτιμώμενο δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών της Fed που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή. Ενώ αυτό είναι κοντά στον στόχο της κεντρικής τράπεζας του 2%, ο βασικός πληθωρισμός, που δεν περιλαμβάνει το φυσικό αέριο και τα είδη παντοπωλείου, εξακολουθούσε να τρέχει με ρυθμό 2,7%. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συνήθως θεωρούν τον βασικό πληθωρισμό ως καλύτερο οδηγό για μακροπρόθεσμες τάσεις, καθώς οι τιμές των τροφίμων και της ενέργειας είναι πιο ασταθείς από πολλά άλλα είδη.
Ίσως ο πιο επίμονος τομέας του πληθωρισμού ήταν το κόστος που σχετίζεται με τη στέγαση, το οποίο αυξήθηκε κατά 0,5% τον Αύγουστο. Ωστόσο, ο Πάουελ είπε ότι πιστεύει ότι τα δεδομένα τελικά θα καλύψουν τη διαφορά των τιμών για τις ανανεώσεις ενοικίων.
«Ο πληθωρισμός των υπηρεσιών στέγασης συνεχίζει να μειώνεται, αλλά αργά», είπε. “Ο ρυθμός αύξησης των ενοικίων που χρεώνονται στους νέους ενοικιαστές παραμένει χαμηλός. Όσο ισχύει αυτό, ο πληθωρισμός των υπηρεσιών στέγασης θα συνεχίσει να μειώνεται. Οι ευρύτερες οικονομικές συνθήκες διαμορφώνουν επίσης το τραπέζι για περαιτέρω αποπληθωρισμό.”
